财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ng>。电人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。