钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技(jì)高(gāo)调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的(de)产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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