近期市场风向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新(xīn)能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的(de)基(jī)金材料中并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对中国新能(néng)源车产业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解(jiě)释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题。一(yī)是电(diàn)动(dòng)车供(gōng)应链；二是技术自(zì)主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各(gè)国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国在这方(fāng)面为投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽车价(jià)值链的供(gōng)应方面是全(quán)球的领导者，同时中国对成(chéng)品车辆的(de)需求方面(miàn)也(yě)占据重要地位。可(kě)能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例(lì)，中(zhōng)国平(píng)均一个公(gōng)共充电桩对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该公司在空调阀(fá)行业全球市场占有约(yuē)60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有超(chāo)过90％的(de)市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在全球(qiú)范围内继(jì)续(xù)占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公(gōng)司的(de)增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最(zuì)新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发布(bù)的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)国新(xīn)能源汽(qì)车市场共(gòng)计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)配套，较去年同期增加2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动(dòng)力电(diàn)池装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则(zé)分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代(dài)于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资金净(jìng)流入(rù)宁德时(shí)代(dài)15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向(xiàng)资金净(jìng)流入较(jiào)多(duō)的其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银(yín)行、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净流(liú)出较(jiào)多的个股包括格(gé)力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳(yáng)光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资(zī)还包(bāo)括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所(suǒ)处的位置(zhì)是(shì)令人(rén)羡慕(mù)的(de)。它(tā)背后有两大增(zēng)长(zhǎng)机遇(yù)一是(shì)电动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业发(fā)展与政府的脱碳计划(huà)是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们(men)的判(pàn)断也可能是(shì)错的。例如(rú)，若未来新的电池技(jì)术(shù)出现，宁德时代的竞争优势(shì)不(bù)复。随(suí)着电(diàn)池成本下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能(néng)维系(xì)。这些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的(de)前(qián)十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学规模395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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