编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(h蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句òu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到(dào)了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信(xìn)却(què)退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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