衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论充电宝100wh等于多少毫安看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五充电宝100wh等于多少毫安一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较(jiào)为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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