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乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声(shēng)明(míng)等，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原材料高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升值(zhí)的(de)宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家(jiā)重(zhòng)点(diǎn)支持(chí)的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块(kuài)景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另一方面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法：五一(yī)期间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家(jiā)公司发(fā)布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年(nián)高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三(sān)个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红的板(bǎn)块(kuài)，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。