AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(s善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思hì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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