一度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子为(wèi)交易工具(jù)的优势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人(rén)投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的持续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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