看(kàn)看(kàn)周末有哪(nǎ)些(xiē)重要消息！

　　PMI拉响通胀(zhàng)升温(wēn)警报(bào)

　　标普(pǔ)全球周五公布的4月美国制造(zào)业Markit PMI意外重回(huí)荣(róng)枯分水岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均(jūn)不降反升，分别创半(bàn)年(nián)和一年(nián)来新高，综(zōng)合PMI超预期强劲，创(chuàng)去年5月以来(lái)新高。其中的分项指数释放价格(gé)压力再度升温的警报信号(hào)：4月购进价格(gé)创去年11月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高，出(chū)厂价格创去年9月以来新高(gāo)。

　　标普全(quán)球的经济(jì)学家在(zài)点评PMI时警告，CPI可能(néng)上升，或者至(zhì)少一(yī)定程(chéng)度居(jū)高不(bù)下。PMI数据(jù)重燃价格压力的通胀担忧(yōu)，数据公布(bù)后，美股承(chéng)压下行，主要美股指盘中集体下跌；美国国债价格跳水、收益(yì)率盘中拉升(shēng)，对利率更敏(mǐn)感的2年(nián)期美债收益率一度较日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一年来低(dī)谷(gǔ)的美元指数迅速抹(mǒ)平日内跌幅转(zhuǎn)涨，刷(shuā)新日高(gāo)。

　　在美联储官员最(zuì)近一(yī)再表态支持继续加息(xī)后，黄金(jīn)大幅回落(luò)，本月内首次收盘失守2000美元(yuán)/盎司心理(lǐ)关口，连(lián)续第二周因周(zhōu)五(wǔ)回(huí)落而全(quán)周累(lèi)计(jì)由涨转(zhuǎn)跌(diē)；工业金属总体(tǐ)继续下挫(cuò)，在(zài)中国(guó)公布3月精(jīng)炼铜产量同比(bǐ)增长9％、增(zēng)至创纪录高位(wèi)后，市场(chǎng)开始担心(xīn)中国的进口铜(tóng)需求，加之全周经济(jì)增长(zhǎng)前景的担忧(yōu)，伦铜(tóng)连跌3日，同样3连(lián)阴的伦锌跌至5个月(yuè)低谷(gǔ)，伦锡虽然(rán)继(jì)续回落，但(dàn)凭借周一大涨，全周仍累(lèi)涨。原(yuán)油周五反弹，但(dàn)经济(jì)前景的担忧压顶，未能延续一个月(yuè)来累(lèi)计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部公布上(shàng)周库(kù)存不(bù)降反增打(dǎ)击。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中央银行加息300基点

　　当地(dì)时间周四（4月20日），阿根廷中央银行(xíng)宣布将基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)由78％上调(diào)至(zhì)81％，加(jiā)息幅度达300个基(jī)点，高于此前市场预期的200个(gè)基(jī)点。

　　这是阿根廷(tíng)央行今(jīn)年第二(èr)次大幅加(jiā)息，今年3月，该(gāi)行也同样加息了300个基(jī)点，将基准利率从75％上调(diào)至78％。而在去年，这家央(yāng)行(xíng)也已经经历了多次加息，总(zǒng)幅度达(dá)到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声(shēng)明中表示，此次(cì)加息主要是由于3月该国通胀加剧，央(yāng)行未(wèi)来(lái)将继续监测(cè)物价(jià)水平、外汇市场和货(huò)币总量变化，以(yǐ)对利率政(zhèng)策做出进一步调(diào)整(zhěng)。

　　上周公布的数据显(xiǎn)示，阿根廷3月环比(bǐ)通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据(jù)通胀报告(gào)，在各类(lèi)商品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)中，餐厅酒店消费(fèi)、服装鞋履(lǚ)和烟酒(jiǔ)等(děng)同比价格变化(huà)最大(dà)，涨幅均超过100％；通信(xìn)、教育和交通(tōng)运输等(děng)方(fāng)面价(jià)格波动相对较小。

　　通胀报告(gào)发布当天(tiān)，阿根廷(tíng)总统府(fǔ)发言(yán)人加芙列(liè)拉·塞鲁(lǔ)蒂表示，3月(yuè)通胀严重主要原因包括国际大宗(zōng)商品价格受俄(é)乌冲突影响上涨以(yǐ)及今年(nián)初阿根廷发生严重旱(hàn)灾等。另一(yī)项市场预期调查(chá)报(bào)告还(hái)显示，2023年(nián)阿根廷通胀率将(jiāng)达(dá)110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可(kě)能会达(dá)到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴(bào)风(fēng)险

　　当地时(shí)间4月21日，美(měi)国得克萨斯州在内的(de)多个地区(qū)持续遭到恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人面临严重雷暴(bào)的风险(xiǎn)。风暴预测中心表(biǎo)示，强雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状(zhuàng)况，得州沿海(hǎi)地区到密西西比河谷(gǔ)地区，以及俄亥(hài)俄河上游到五(wǔ)大湖地区将受到影响，部分地区(qū)的洪水(shuǐ)威胁增加。得州圣安东尼奥国(guó)际机场(chǎng)和(hé)奥斯汀-伯(bó)格斯特罗姆(mǔ)国际机场20日(rì)晚(wǎn)上因天气状况而(ér)临时停(tíng)飞。此外，俄克拉何(hé)马州19日遭受(shòu)龙(lóng)卷风侵袭(xí)，共造成(chéng)3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进(jìn)入紧急状态(tài)。

　　他宣布(bù)：竞(jìng)选美国(guó)总统

　　4月21日，中新网援引美(měi)联(lián)社(shè)报道，当地时间20日(rì)，美国保守派(pài)电台主(zhǔ)持(chí)人拉里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的(de)美(měi)国(guó)总统(tǒng)竞(jìng)选。

　　据美国有线电视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的(de)几(jǐ)十年(nián)里，埃尔德一直(zhí)在媒体行业工作，1993年，他开始主(zhǔ)持自己的广播节目“拉(lā)里(lǐ)·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播(bō)节(jié)目(mù)在保守派中拥有(yǒu)了一批追随者(zhě)。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近月价(jià)格(gé)

　　昨日，油(yóu)脂期货继续下挫，棕榈油主力跌幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨；菜油主(zhǔ)力(lì)收盘于(yú)8357元/吨，跌幅(fú)达(dá)4.9％；豆油主力收(shōu)盘于7550元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达5.8％，跌破(pò)前(qián)低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银万国期货油脂分(fēn)析师聂波表示(shì)，一方(fāng)面，原油下(xià)跌(diē)较多，市场重回原油(yóu)需(xū)求(qiú)逻辑，美国经(jīng)济数(shù)据较(jiào)差，市场预期经济衰退，另外5月(yuè)可能(néng)再度加息(xī)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国内经济处于弱复苏状态，油(yóu)脂实际消费偏弱(ruò)。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环(huán)比减少0.26％，减幅低于历(lì)史均(jūn)值7.7％，2月印尼(ní)降雨偏(piān)少，产量恢(huī)复潜力高。2月(yuè)出(chū)口环(huán)比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出口减幅同(tóng)样小(xiǎo)于历史月均8.65％的减幅。2月份国睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高际豆棕FOB价差还在200美元/吨(dūn)以上(shàng)，促进棕榈(lǘ)油出口，但(dàn)是由于2月工作日(rì)少，假期多，最终数(shù)量(liàng)出现下滑。2月(yuè)印尼棕榈油表观消(xiāo)费(fèi)略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨(dūn)，高于1月的81万(wàn)吨(dūn)，食用和(hé)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴(chái)油生产需要补贴，1—2月月(yuè)均产量(liàng)低于110万千升（2023年(nián)目标(biāo)1315万千升），生(shēng)柴端的需求(qiú)驱动暂时略弱。2月底印尼(ní)棕榈油(yóu)库存下(xià)滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月底(dǐ)棕榈油库存同样偏(piān)低，导致近月产地报价相(xiāng)对内(nèi)盘偏(piān)强，近(jìn)月进口(kǒu)倒挂较(jiào)多，远月倒挂(guà)少，4月到(dào)港预估17万吨，数量少，国内持续去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上(shàng)，而豆(dòu)油(yóu)套利盘压力更大，豆棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印(yìn)两国旱季明显(xiǎn)，4月(yuè)下(xià)旬印(yìn)尼(ní)部(bù)分(fēn)地区降雨略偏(piān)多，总(zǒng)体利于产量恢(huī)复，近期棕榈果价格下跌(diē)也侧面验证(zhèng)，7月、8月厄尔尼诺的出现助于提(tí)高产量，国际(jì)豆棕价差(chà)跌入负(fù)值(zhí)，印度还有毛豆油和毛(máo)葵油各200万吨的免税(shuì)额度，斋月后通常是(shì)需求淡季(jì)，最近印(yìn)度也取消了棕(zōng)榈(lǘ)油订单。因此，短期棕(zōng)榈油低(dī)库存支撑价(jià)格(gé)，但中(zhōng)长期产(chǎn)地累库可能性较大。”聂波(bō)说。

　　银(yín)河期货油脂油料分析(xī)师陈(chén)界正告诉期货日报记者，虽然近端因(yīn)为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价格，但是2月印尼产量位于历(lì)史同(tóng)期最高位，且未来产区产量季(jì)节性(xìng)恢复，国内、印(yìn)度高库存，欧盟进口受到(dào)菜油(yóu)供应压(yā)力的(de)抑制，远端的(de)产区(qū)产量恢复以及出(chū)口走弱较为明显，预(yù)计4—6月份将(jiāng)不断累库。且豆棕(zōng)FOB价(jià)差(chà)已(yǐ)经(jīng)转负，POGO价差走高至200美元以上，巴西大豆的集中出口，使得国际豆油的供应愈发充足(zú)，国内(nèi)消费以及印度消(xiāo)费(fèi)暂无明显增量(liàng)，因此，当前棕(zōng)榈(lǘ)油远端继(jì)续维持逢高空配思路。

　　国内方(fāng)面(miàn)，陈界(jiè)正分析称，当前国内库存较(jiào)高，产区库(kù)存较低(dī)，国内棕(zōng)榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于(yú)国(guó)内，远月(yuè)进口利润倒挂(guà)维持在-300附近。但(dàn)是4月18日给出(chū)了(le)进口利润，新增8—9月(yuè)买船(chuán)6船(chuán)。海关数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)全国共进口(kǒu)24度39万吨。近期消(xiāo)费疲软，去库(kù)不及预(yù)期，终端消费仅(jǐn)为弱(ruò)复(fù)苏，虽(suī)然短期将会逐步去库(kù)，但(dàn)未来产(chǎn)区压力逐步(bù)体现，预计进口利润将会(huì)逐(zhú)步修复，国(guó)内也(yě)将会(huì)不(bù)断买船(chuán)，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货(huò)市(shì)场人气一般，成交不(bù)多，但(dàn)是到船迟滞，令港口(kǒu)去库存(cún)加(jiā)快(kuài)，基差暂稳。由于4—5月份买(mǎi)船到港较少，上周港口库存继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅去库，现为(wèi)81.3万吨(dūn)左右，下(xià)周预计继续去库。后(hòu)续需继续关(guān)注实际消费(fèi)以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱动

　　本周，欧(ōu)洲菜油价格再度开(kāi)启反(fǎn)弹，多(duō)个国家禁止乌(wū)克兰(lán)出口粮食(shí)，价(jià)格冲击减弱(ruò)，进口加拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损，菜豆油2309价差(chà)扩大至800元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)，华东(dōng)地区三(sān)级菜油和一级大豆油现(xiàn)货(huò)价差也扩大(dà)至240元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)，但是自从菜豆油现货价差由负转正后，菜油成交再(zài)度(dù)冷清。

　　国泰君安期货农产品(pǐn)分析(xī)师傅(fù)博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺乏上(shàng)涨的驱动(dòng)。随着菜油现货价格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前(qián)菜(cài)油的累(lèi)库程度还(hái)算正常(cháng)，菜油(yóu)的利空阶段性算(suàn)是(shì)交易充分了。但是(shì)，菜油的基(jī)本(běn)面并未转好。

　　“多个国家生物柴油政策(cè)执(zhí)行(xíng)不及预期，对(duì)于植(zhí)物油消费(fèi)增速(sù)不会像之(zhī)前那么(me)高。欧(ōu)洲菜籽将于6月开始收割，7月出口开(kāi)始增多，增产背景下可(kě)能再度(dù)对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界正分析称，从国内的情况来看，菜油从2月中旬到现(xiàn)在已经(jīng)拍储了(le)3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中到港(gǎng)的影响，上周压榨量为10万(wàn)吨(dūn)，预计后(hòu)续继续维持高位运行。因为(wèi)进口菜(cài)油到港，以及压(yā)榨厂开机，预计后续库存将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每月菜籽到港约65万吨(dūn)以上，未来(lái)整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽松(sōng)。菜油港口(kǒu)库存上周继续大幅累(lèi)积，现为(wèi)33.4万吨，预计下周将(jiāng)会继(jì)续累库。

　　“从现在(zài)的采购(gòu)情况来看，7—9月(yuè)每个月的(de)菜籽(zǐ)进口量要比3—6月少，但是每个(gè)月(yuè)维(wéi)持在24万吨以上的水平，而且菜油进口量(liàng)预计会维持高位，特别(bié)是6—7月份的菜(cài)油进口量预计偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总(zǒng)体来看，菜油(yóu)的供应并没有大幅收缩的预(yù)期。同时，菜油的需(xū)求还(hái)受到棉油、玉(yù)米油等其他小油种的影响，菜油价(jià)格需要(yào)保持竞(jìng)争力，要维(wéi)持(chí)和豆油的低价(jià)差来刺(cì)激需求(qiú)。”傅博说。

　　展望后市(shì)，陈界正认为，前期菜油的进口盘面利润打开(kāi)，未来菜油将不断到港。欧洲受到菜油供应压力的影响(xiǎng)，现货价格(gé)维持(chí)弱(ruò)势，进口端带动国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢(huī)复格局较为明确，后期国内的供应(yīng)也会愈发(fā)宽松。近(jìn)端菜油(yóu)继续(xù)维持逢(féng)高抛空的思路(lù)。后续需要(yào)重点(diǎn)关注加拿(ná)大新一季菜籽播种生长(zhǎng)情(qíng)况。

　　傅博提示，一方(fāng)面，要关注国际市场的(de)菜籽和菜油供应情况，关注是否会(huì)有新增供应或者(zhě)上游成本端的变(biàn)化因素的(de)影响(xiǎng)；另一方(fāng)面，要(yào)关(guān)注(zhù)国内(nèi)菜油的累(lèi)库情况(kuàng)和国(guó)内豆油的价格，预(yù)计(jì)接下(xià)来一(yī)段时间，国内菜油价格会跟(gēn)随豆油价格波动。

　　供需格局变化致豆油表现垫底

　　豆(dòu)油(yóu)方面，本周初(chū)市(shì)场还在担忧进(jìn)口大豆(dòu)CIQ事件导致周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油厂恢复(fù)开机(jī)，20日后其他地方油(yóu)厂也在(zài)陆续(xù)恢复，下周(zhōu)开(kāi)始周度压榨量明(míng)显(xiǎn)增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几乎(hū)是历史同期(qī)最高(gāo)的(de)进口量，所(suǒ)以(yǐ)预计大豆(dòu)压榨量将从目前的150万吨/周大幅回(huí)升至180万(wàn)—200万吨/周，对应的豆油供应量(liàng)将从每周的28.5万(wàn)吨增加到34万—38万吨，并(bìng)且可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不(bù)断过关，部分工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万吨(dūn)。上周压榨量为147万吨左右，压(yā)榨量较上周提(tí)升较多(duō)。由于部分工厂仍处(chù)于缺豆停机状态，预计短期开机(jī)继续位于低位(wèi)，下(xià)周开机预计将会继续恢(huī)复提(tí)升。上周库(kù)存小幅累库，现为60.17万吨(dūn)，维持在历史同期(qī)低(dī)位，预计下周将会继续(xù)累库(kù)。现货市场乏善(shàn)可陈，预计(jì)本周全(quán)国大(dà)豆压(yā)榨量将升(shēng)至(zhì)150万吨，豆油供(gōng)应紧张(zhāng)情况有望逐步缓解。”陈(chén)界正说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，豆油的(de)需求并(bìng)不(bù)乐(lè)观。傅博表示，目前，豆油现货(huò)价格(gé)比(bǐ)棕(zōng)榈油(yóu)和菜油价(jià)格(gé)贵，随着华东、华北地区温度升高(gāo)，棕榈油对豆油的消费替代增加，西南地(dì)区菜油对豆油的(de)替代(dài)正在发生。一些食品(pǐn)加工、饲料等(děng)领域的豆油需求也会因为豆(dòu)油价格过高(gāo)而减少。

　　“豆油需(xū)求暂乏(fá)亮(liàng)点(diǎn)，下游(yóu)节(jié)前备货不积极，贸易商采购心态谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步(bù)转向宽(kuān)松转变。后(hòu)期需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)南国内大豆到(dào)港通(tōng)关以及整体的开机(jī)情况。新一(yī)季(jì)美豆的播种生长情况将(jiāng)决定豆油盘面的相对(duì)强弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供(gōng)应增加而需求偏弱，再(zài)加上进口大(dà)豆成(chéng)本下行，豆油基本(běn)面从(cóng)目前的低库存、高基(jī)差，转(zhuǎn)变为累库加基差下行的预期，即豆(dòu)油(yóu)的基(jī)本面转差。而同时，4—6月份(fèn)的(de)棕榈油是降库预期(qī)，菜油前(qián)期已经对自(zì)身(shēn)的供应(yīng)压(yā)力进行了一(yī)波交易，目前走势跟随(suí)豆(dòu)油(yóu)波(bō)动(dòng)。因此(cǐ)，阶(jiē)段性来看，供应(yīng)的(de)边际变化和(hé)需求预期(qī)都预示豆油(yóu)可能是未来(lái)一段时间三大油脂中最(zuì)弱的。

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