“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次(cì)会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次(cì)日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计(jì)上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐(nài)用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至(zhì)4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然(rán)不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他(tā)告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会(huì)在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他(tā)们(men)写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的(de)联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这(zhè)一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持(chí)反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他(tā)一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在(zài)宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的(de)带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全(quán)的重要(yào)战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻(wén)的(de)收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非(fēi)常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上游(yóu)原(yuán)料价格(gé)相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步(bù)上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱的格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市(shì)场对(duì)今年的(de)预(yù)期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持(chí)续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进(jìn)口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏(sū)进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因(yīn)此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气(qì)出现异(yì)常状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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