今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuà中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数i)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前(qiá中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数n)估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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