踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司(sī)的(de)基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发布(bù)2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损中国有多少万大军，中国多少万兵力1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损失。

　　回(huí)A六(liù)年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续(xù)亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降(jiàng)及对联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调(diào)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年(nián)以来股价(jià)的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大股东名(míng)单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计(jì)减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均价计(jì)套现金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵(zòng)汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三(sān)年累计(jì)亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的(de)增资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下(xià)调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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