财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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