金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(decpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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