中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日将今事待明日注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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