金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次于什么档次政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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