尽管周五大幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号佳策(cè)略(lüè)。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万(wàn)得全(quán)A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士(shì)预计，基(jī)本在一季报披露结束(shù)后，假(jiǎ)设(shè)按此(cǐ)速度(dù)再调整一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更(gèng)贴合业(yè)绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短期(qī)维度(dù)业(yè)绩(jì)可(kě)能超预期的(de)部分消(xiāo)费板块，电(diàn)子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训(xùn)练/推理的(de)算力载(zài)体(tǐ)和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等(děng)电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相(xiāng)关(guān)电子(zi)厂商带来(lái)了机(jī)会。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光(guāng)通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司(sī)将深度(dù)受益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服(fú)务器(qì)的(de)价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子、兴森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入(rù)潜(qián)力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力需(xū)求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技(jì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预(yù)期强化的智能(néng)手机产业链，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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