中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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