昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押(yā)注美联(lián)储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点。6月(yuè)的(de)美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的(de)情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一项将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元(yuán)的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢(gā形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ng)、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货(huò)价格走势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生猪(zhū)的(de)需求大概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产(chǎn)能并(bìng)未过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的担(dān)忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处(chù)于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口(kǒu)前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月有(yǒu)所形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字(suǒ)修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速去(qù)化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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