在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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