财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮trong>。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的(de)价(jià)格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。