在(zài)投资日经225ETF的“基金需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225E需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂TF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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