金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多但是(shì)驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导致(zhì)的(de)现(xiàn)货价格下降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看(kàn)，投(tóu)产的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的(de)兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺(wàng)季(jì)的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游(yóu)反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难以出(c200克是几两 200克是多少毫升hū)现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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