美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(j毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗iā)息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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