近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)中国飞机事故率是多少。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè中国飞机事故率是多少)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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