近(jìn)期市场风向变(biàn)动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音)也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行(xíng)动。透露(lù)什(shén)么(me)信号？我们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头旗(qí)下三大基金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时(shí)加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施(shī)罗德国际精(jīng)选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料中并未解释为何(hé)基(jī)金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不(bù)过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中(zhōng)国新能源车(chē)产业链的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释道：长期来看(kàn)，关注(zhù)三(sān)大(dà)主题。一是电动(dòng)车供应(yīng)链；二是技术自主可控(kòng)；三是医疗健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候变化的影响(xiǎng)日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电(d刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音iàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重(zhòng)要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需求(qiú)方面也占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之(zhī)外，中国也(yě)是全(quán)球电动车基础设施最完善的(de)国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应(yīng)链中(zhōng)，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电动汽车中用(yòng)于电池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业全球市场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全球(qiú)电动汽车专家以及福特、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在(zài)全球范(fàn)围(wéi)内继续占据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联(lián)神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就是宁德时(shí)代(dài)，加仓幅度(dù)高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车(chē)市场共计(jì)36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套(tào)，较去年(nián)同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力(lì)电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的(de)占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向(xiàng)净(jìng)流入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的其它(tā)个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业(yè)银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪(dí)、中国石(shí)化。北向资金净(jìng)流(liú)出较多的(de)个股包括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写(xiě)道：宁(níng)德时代(dài)所处的位置(zhì)是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面它的(de)市场份额是领先(xiān)的。此(cǐ)外，磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与(yǔ)政府的(de)脱碳(tàn)计划是(shì)一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可(kě)能是(shì)错(cuò)的。例(lì)如，若未来新的电池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时(shí)代的竞(jìng)争优(yōu)势不复(fù)。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德时代若不能刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音保持利润率。宁德时代和(hé)电动(dòng)车厂商的(de)关系若不(bù)能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于(yú)宁德时代的(de)判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德时代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检测、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、美的集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁(níng)德(dé)时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者(zhě)食(shí)品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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