在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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