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乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月(yuè)低点以(yǐ)来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引来(lái)众多投资(zī)者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进(jìn)入Q2同期(qī)低(dī)基数，金银珠宝类(lèi)20乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思23年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价(jià)形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供(gōng)应(yīng)，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零(líng)售环节(jié)，其(qí)中下游环节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零售(shòu)环(huán)节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率水平(píng)，产业链附(fù)加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余(yú)8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部(bù)公司周大(dà)福、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。