市场再(zài)迎来(lái)风险(xiǎn)管理(lǐ)新利器，科创50ETF期权上市(shì)在即。

　　5月12日证监会(huì)宣布，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同日(rì)，上(shàng)交所发(fā)文(wén)称，将在证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市准(zhǔn)备。

　　截至目前(qián)，市(shì)面上已有8只科(kē)创50ETF，合计规模超900亿元，另外(wài)还(hái)有(yǒu)2只科创50成分增强策(cè)略ETF。业内人士表示，随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期(qī)权的上市，市场(chǎng)投资者将拥有更灵活的风险管理(lǐ)工具(jù)，相应的ETF市(shì)场容量、流动性、稳定性都将有所提(tí)升(shēng)，更多(duō)吸引资金入市，也能(néng)更(gèng)好地服务于科创板上市企业。

　　证(zhèng)监会(huì)还(hái)表示，自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试(shì)点以来，证监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先(xiān)后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效(xiào)发挥(huī)了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETFln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)夯(hāng)实了基础。

　　科创50ETF期权涨跌幅调整(zhěng)为20％

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示(shì)，科(kē)创(chuàng)50ETF期权作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，将总(zǒng)体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权(quán)已有(yǒu)实践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会也表示(shì)，一(yī)直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和(hé)风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完(wán)善(shàn)风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　作(zuò)为我国首只基(jī)于(yú)科创50指数的场内期权品(pǐn)种，证监会称，科(kē)创50ETF期权科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排(pái)。

　　上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创(chuàng)新活力(lì)，满足多(duō)元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥好科(kē)创板改革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效、支持科(kē)创板建设具有积极意(yì)义。上市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大。

　　首只基于科(kē)创50指数场内期权

　　据上交所介绍，2019年设立以来，科(kē)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式创板建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业(yè)上市的集聚(jù)示范(fàn)效(xiào)应(yīng)日益(yì)显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创(chuàng)新属性持续(xù)强化。

　　目前(qián)科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创板配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革(gé)先(xiān)行先试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　据了解(jiě)，首批4只科创(chuàng)50ETF于2020年9月28日成立，随后，在2021年，又有4只科创50ETF相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。截至目(mù)前，市场上科创50ETF合(hé)计(jì)规模超(chāo)900亿(yì)元(yuán)，其中，规模最(zuì)大华夏上证科创板50ETF规模为587.95亿元，该ETF近(jìn)2年净流(liú)入(rù)超440亿元，是同期非(fēi)货ETF市场(chǎng)最吸金ETF；规模位居(jū)第二(èr)位的是易(yì)方达(dá)上证科创板(bǎn)50ETF，最新规模为197.41亿元(yuán)。

　　而早在科(kē)创板设立以(yǐ)来，市(shì)场对(duì)风险管理(lǐ)工具的呼声不断，由于涨跌幅限制比例为20％，投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)投资科创板个股面临(lín)的价格波(bō)动更大，因此，随(suí)着(zhe)市场(chǎng)体量不断(duàn)扩张(zhāng)，风险管理需求也更加(jiā)庞大。

　　“科(kē)创板50ETF期权的上市，将会(huì)给(gěi)投(tóu)资者提供更加灵(líng)活的风(fēng)险管理工具，使得投资者(zhě)更有效率管理(lǐ)风险的(de)同时，能够有更(gèng)多的时间(jiān)和精(jīng)力去关注(zhù)标(biāo)的对应上市公司的投资价值。”中(zhōng)山大学岭南学院教授韩(hán)乾认为，随着科创50ETF期(qī)权推出(chū)，相应的ETF现(xiàn)货市场的容量将有所扩大(dà)，提供更好的流(liú)动性，市(shì)场(chǎng)稳定性提升；也(yě)将为市(shì)场带来更多的增量资金，更好(hǎo)地服(fú)务科(kē)创板上市(shì)企业。

　　事(shì)实上，ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本(běn)市(shì)场基(jī)础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的(de)金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了(le)重(zhòng)要作(zuò)用。截至目前(qián)，市(shì)场已(yǐ)上(shàng)市7只(zhǐ)ETF期权，且近年(nián)来ETF期权(quán)市(shì)场上新速度加(jiā)快(kuài)。在去年，就有(yǒu)4只新品种上(shàng)市，包(bāo)括(kuò)上交(jiāo)所(suǒ)旗下的中证500ETF期(qī)权(quán)，深交所旗下的创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权(quán)和(hé)深证100ETF期(qī)权。

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