金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)增耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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