5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōn融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写pan>g)的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局(jú)。

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