个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密(mì)联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信(xìn)证券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们(men)财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试(shì)点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售(shòu)资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的(de)机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户(hù)更好的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金(jīn)融产品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有(yǒu)近万名高素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务(wù)的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的(de)全周(zhōu)期专业资配(pèi)服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深(shēn)入(rù)研究，将开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个(gè)人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期(qī)的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教(jiào)方(fāng)面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一(yī)的(de)养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤(chè)、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能(néng)力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金投资的(de)增值功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参(cān)与到(dào)为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)个人(rén)养老基金服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在(zài)券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开(kāi)始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益率远低于预(yù)期(qī)，是(shì)大多(duō)人(rén)不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是(shì)为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的(de)问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的(de)供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业(yè)务的险企(qǐ)数量(liàng)将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的(de)特(tè)点，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发；养老金融产品的(de)设(shè)计理(lǐ)念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场具(jù)有良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合(hé)的评(píng)价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价(jià)等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写g>中老年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的(de)热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和(hé)开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接(jiē)考虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥(yáo)远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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