AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shò小明王是谁的后代 小明王是男是女u)益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wè小明王是谁的后代 小明王是男是女i)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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