5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023显(xiǎn)的(de)“77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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