本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依(yī)然是市场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所作为新(xīn)兴(xīng)的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值的公司获得重加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差估(gū)可能性较大(dà)。

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