金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(q生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(n生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思án)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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