近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性(xìng)和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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