5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证股份发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告(gào)显示，金证(zhèng)股份正在筹划发行(xíng)股(gǔ)份及支(zhī)付现金购买上海文(wén)华(huá)财经资讯股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时(shí)募(mù)集配套资(zī)金。公司股票(piào)将于2023年5月(yuè)10日（星期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预(yù)计停牌时(shí)间不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期(qī)货软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末(mò)，文华(huá)财经与国内(nèi)139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期货(huò)公(gōng)司总数(shù)的(de)92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财(cái)经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随(suí)身行软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华(huá)财经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场大门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一(yī)次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创(chuàng)业板IPO申(shēn)请资(zī)料(liào)。不过，在经历两(liǎng)年多的(de)漫长等(děng)待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所决(jué)定终(zhōng)止审(shěn)查(chá)，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递(dì)交招股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行(xíng)上市申请文(wén)件，深(shēn)交所决定终止对其首次公开(kāi)发行股票并在(zài)创(chuàng)业板上市的审核。文华(huá)财经第二(èr)次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司(sī)目(mù)前正与交易(yì)意向方(fāng)接洽(qià)，初步确定的交易对(duì)方包括(kuò)尚(shàng)守哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经一）、苏州中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业(yè)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海(hǎi)兴富(fù)创(chuàng)业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对(duì)方合计(jì)持(chí)有(yǒu)标的公司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重(zhòng)大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则(zé)（2023年(nián)2月(yuè)修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定(dìng)，本(běn)次交易前，交易对方与公司不(bù)存在关联(lián)关(guān)系。本次交易完成后(hòu)，交易对(duì)方尚守哲持有公(gōng)司的股份(fèn)比例预计(jì)将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易预计(jì)将构成(chéng)关联(lián)交易。本次交易前，公(gōng)司无(wú)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)；本次交易(yì)完(wán)成后(hòu)，公司第一大(dà)股东不会(huì)发生(shēng)变化，且不存在实际支(zhī)配公司股(gǔ)份表(biǎo)决权(quán)超过(guò)30％的股东(dōng)，公司仍将无(wú)控股股东、实际控制(zhì)人，预计不构(gòu)成公(gōng)司重大资产重组。

　　文华财(cái)经(jīng)注册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理尚(shàng)守哲。根据文(wén)华财经此前(qián)披露的(de)招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经的直接(jiē)持股(gǔ)比例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通过大(dà)连(lián)经一(yī)和(hé)上海经一(yī)分(fēn)别控制(zhì)文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计(jì)控制78.303％的(de)股份(fèn)。

　　其他交(jiāo)易对方(fāng)中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富(fù)创投、王凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈(yíng)利能力(lì)有望提升

　　作为金(jīn)融科技全(quán)领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提(tí)供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时(shí)与政府机关、互联网(wǎng)公司合作开(kāi)展包括智慧城市(shì)在内的数字经济业(yè)务。

　　2023年一(yī)季报显示，报(bào)告期内，金(jīn)证股份(fèn)实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年(nián)同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证(zhèng)股份证券经纪业(yè)务软件收入较上年(nián)同期略(lüè)有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软件收入基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数字经济业(yè)务因验收的大型政务项目成本增幅大于(yú)收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利(lì)润(rùn)下(xià)降。报(bào)告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投资收益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至2023年(nián)3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资(zī)产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融行(xíng)业(yè)业务(wù)方面，2022年(nián)，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的(de)增长主要得(dé)益(yì)于两(liǎng)方(fāng)面的因素：一是公司在(zài)证券(quàn)市(shì)场行业占(zhàn)有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代(dài)产品布局(jú)、积(jī)极(jí)推进项目上线(xiàn)验(yàn)收。二是(shì)在资管领域(yù)加(jiā)强(qiáng)了(le)资管IT业务发展力(lì)度，在多个(gè)核心产品和技术上(shàng)形成领先(xiān)优(yōu)势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括数(shù)字经济业务、IT设备分(fēn)销业务及科技园租赁(lìn)业务(wù)。金证(zhèng)股(gǔ)份解释称，非(fēi)金融行业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数字经济业(yè)务(wù)上，不(bù)同程度受到需求端(duān)的影响(xiǎng)，项目跟进(jìn)、工(gōng)程实(shí)施、验(yàn)收结算审计(jì)等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年(nián)增(zēng)加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增(zēng)加(jiā)3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融科技业(yè)务毛(máo)利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示(shì)，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业收入分(fēn)别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属(shǔ)于母(mǔ)公司股(gǔ)东的净(jìng)利润分别(bié)为7843.6一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不8万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率(lǜ)分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率(lǜ)为37.80一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不％。

　　不难看出，无(wú)论从资产规模和盈(yíng)利能力(lì)来看，金证股份均远高于文华财经(jīng)，但(dàn)文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是(shì)一(yī)块优质资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次(cì)交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而言，文华财(cái)经的(de)优质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能力将进一步提升；对于文(wén)华财经而言(yán)，多年谋求上市(shì)无果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发(fā)布的公告中，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露具(jù)体的交易(yì)细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证(zhèng)股份与主要交易对方就(jiù)本次交易签署了《意(yì)向协议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发(fā)行股份及支付(fù)现金的方式购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方(fāng)关(guān)于(yú)本(běn)次交易(yì)的初步合作意向，交(jiāo)易各方(fāng)在本次交易中的具体权利义务以及(jí)各(gè)项安(ān)排以(yǐ)交易各(gè)方(fāng)最终签(qiān)署(shǔ)的(de)正(zhèng)式交(jiāo)易协(xié)议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截(jié)至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍处(chù)于筹划阶段，交易双(shuāng)方(fāng)尚未签署正式的(de)交易(yì)协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部决策程(chéng)序(xù)，并(bìng)经有权监管机构(gòu)批准后方(fāng)可(kě)正式实(shí)施，本次交易最终能否实施尚存在较大(dà)不(bù)确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价(jià)步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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