北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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