近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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