随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值(zhí)水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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