尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏(xià)在4月(yuè0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的(de)大型(xíng)产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有(yǒu)结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越(yuè)来越(yuè)早(zǎo)。对此，有(yǒu)业内人士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以及(jí)政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的部分(fēn)消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一(yī)步来看，广发策(cè)略4月17日研(yán)报指出(chū)，电(diàn)子(zi)行业(yè)在ChatGP0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号T产业链(liàn)中主要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和算(suàn)力的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子(zi)产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电子厂(chǎng)商带来(lái)了机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力的(de)需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国(guó)金(jīn)证券樊志远在(zài)4月(yuè)21日(rì)研报中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益(yì)科(kē)技(jì)、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势明确(què)，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东(dōng)山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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