金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么p>

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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