财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义者获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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