今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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