分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的ě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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