财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始00后初中学历很丢人吗便启动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资00后初中学历很丢人吗(zī)源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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