金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国中国人去巴基斯坦安全吗内社(shè)融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落(luò中国人去巴基斯坦安全吗)，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/中国人去巴基斯坦安全吗千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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