5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁zé)表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁层对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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