编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱(ài)，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗　　而长城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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